影响认股权证价格因素-利率

一连数周先后讨论到影响认股权证价格的不同因素，本周探讨一下最后一个影响认股权证价格的主要因素 ── 利率，这可从发行商及投资者两个层面来看。

从发行商方面来看，当发行商将要发行认股权证时，通常需要调动资金购入相关正股或衍生工具，以对冲风险。如借贷成本(即利率)增加，将会反映于较高的认购权证价格之上。反之，假如利率增加，认沽权证价格将会下跌。

至于从投资者角度分析，利率某程度上代表认股权证可为投资者节省的机会成本。在其他因素不变的情况下，当利率上升，认购权证可为投资者节省更多的机会成本，其价格因而相应上升；相反，认沽权证则在利率上升的情况下，令投资者减少了收益的机会，其价格亦会因而下降。

不过，由于利率在短期内的变动一般不会太大，因此，相对之前谈到的四个影响认股权证价格之主要因素而言，包括相关资产价格、年期、引伸波幅及股息等，利率此一因素的影响性相对为低。

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